1930-yillarning Buyuk Depressiyasining sabablari va bugungi darslar

Source: http://jdevine.lmu.build/depr/nushortdepr.html

“Buyuk 1930 depressiya va darslari uchun sabablari Bugun”. Revista da TIF-PUC SP [Faculdade ham Economia, Administração, Contrabilidade e Atuária da Pontifica Universidade Católica ham San-Paulu (Braziliya)], hajmi 2, noyabr, 2000: 43-50 [aslida 2002 yilda chop etilgan].

tomonidan James Devine

Iqtisodiyot bo’limi

Loyola Marymount universiteti

Los-Anjeles, CA 90045

1999 yil 27 yanvar

Jahon iqtisodiyotining o’sib borayotgan turg’unliklari va ba’zi joylarda qulashi – jahonning bunday sharoitlardan, ya’ni 1930-yillardan keyingi oxirgi vaqtlarini hisobga olish muhim ahamiyatga ega. Tarixiy tarixni nazarda tutgan holda, bugungi kunda ba’zi saboqlar olishimiz mumkin.

O’tgan. 1929-yilgi Amerika Qo’shma Shtatlari farovonligi va Germaniyadagi shakierlarning o’sishi 1930-yillarning jahon miqyosidagi Buyuk Depressiyasini e’lon qildi, chunki asosiy tovar ishlab chiqaruvchilar bankrot bo’lgan, savdo-sotiqdagi urushlar avjiga chiqqan va bank tizimi parchalanib ketgan. Bu qator voqealar kapitalizmning “tovarlar etkazib berish” qobiliyatiga bo’lgan ishonchini siqib qo’yganligi sababli, iqtisodiy tarixchilar uni tushunish uchun ko’p vaqt ajratdilar. Ushbu tadqiqotda AQSh iqtisodining qulashi (Romer, 1993) yoki jahon iqtisodiyotining beqarorligi (Temin, 1989 yil) haqida gap ketmoqda.

1929-33 yildagi qulash sabablarining hukmron neoklasik ko’rinishi qazolarning muhimligini – tashqi tomondan zarba berishni – asosan barqaror tizim deb hisoblanadigan narsaga urg’u beradi. Milton Fridman va Anna Shvarts (1965), Piter Temin (1976) va Kristina Romer (1990), 1929 yil davomida “shok” deb nomlanuvchi katta miqdordagi iste’molni yo’qotish yoki tashqi bozorda qulashi, Masalan, AQSh pul mablag’larining “katta qisqarishi” uchun Federal rezervni ayblash. Boshqalar (jumladan, Romer) mamlakat hukumati tomonidan byudjetni tushkunlikda muvozanatlashtirish borasidagi sa’y-harakatlari, bundan keyin ham jami talabni kamaytirishga urg’u beradi. 1920-yillarning oxirida jahon iqtisodiyotining strukturaviy beqarorligini ta’kidlaydigan “xalqaro kainitsiyaliklar” ham noto’g’ri siyosatga diqqatni tortadi: Charlz Kindleberger (1986), AQSh tizimni barqarorlashtirish uchun jahon kapitalizmining rahbari sifatida o’z mas’uliyatini bajarishi kerakligini ta’kidlaydi, Temin (1989), vaqtning hukmron siyosat rejimiga (oltin standarti, shu jumladan) xos bo’lgan deflyatsion xulosani ayblaydi.

1920 yillar oxirida AQSh va jahon iqtisodiyotini asosan beqaror deb bilganlari sababli, chap economistlar, shu jumladan marksistlar, baxtsiz hodisalar yoki yomon siyosatlar uchun ozgina stressni keltirib chiqarmaydilar. Albatta, iqtisodiy inqirozning uch asosiy nazariyasiga asoslanib, chaplar o’rtasida munozaralar bor. Ushbu farazlar uchun juda kam dalillar mavjudligi sababli, daromad darajasi yoki yuqori ish bilan ta’minlanganlikda daromadni kamaytirish deyarli yo’q. Buning o’rniga kam iste’mol tendentsiyalari ta’kidlanadi. Paul Baran va Pol Sweezy (1966), oddiygina monopolistik kapitalizmning holati sifatida past darajada iste’mol qilinmagan depressiyaga qarang; 1920-yillarda faqatgina Birinchi jahon urushi va avtomobillar va tegishli narsalar bo’yicha AQSh xarajatlarining to’lqini turg’unlikning boshlanishini kechiktirdi. Boshqa tarafdan, Frantsiyada joylashgan “Tartibga solish maktabi” (Mishel Aglietta, 1979) ommaviy ishlab chiqarishning ahamiyati va ommaviy iste’mol chegaralari o’rtasidagi tizimli uzilishni ko’rib chiqadi. “Odatda” Fordizm “deb ataladigan” monopoliya tartib-qoidasi “bo’lmagani holda, ruhiy tushkunlik muqarrar edi.

Mol-mulki kam bo’lgan teoriyalarning asosiy muammosi Marksning kapitalizmning odatiy kengayishiga, kapitalistlarning har qanday boylik to’plashiga bo’lgan urinishlariga qarshi qaratilgan. Tadqiqotim (1983, 1984) da men bir yechim ishlab chiqdim: Marksning kapitalistik birikmalar haqidagi qarashiga, tizim raqobat va sinfning dushmanligini ko’rib, tizimni juda kengaytirish uchun, kredit tizimida ortiqcha to’plash, qo’llab-quvvatlash va yo’qotish uchun harakat qilyapman. 1920 yillar oxirida muayyan holatlarda, ya’ni “ko’p mehnat talablari” ko’paygan, bu ortiqcha mablag’ “iste’molga nisbatan ortiqcha investitsiyalar” sifatida namoyon bo’lishi mumkin. Biroq, ortiqcha mablag’larning boshqa shakllari borligini ham ta’kidlash kerak: 1960-yillarning oxirida AQShda turli xil institutsional nuqtai nazarga ega bo’lgan holda, ortiqcha mablag’ to’planishi daromadlar bo’yicha (va inflyatsiya sur’atlariga). Bu erda faqat 1920-yillarni hisobga oling.

Iste’molga nisbatan ortiqcha investitsiyalar quyidagicha faoliyat yuritadi: turg’un ish haqi bilan birga ishchi kuchi samaradorligining o’sishi 1920 yillar oxirida korporativ sektorda ko’rilganidek, ishchilarning kam iste’mol qilishini anglatadi, ammo ortib borayotgan foyda stavkalari (jami talab etar ekan) etarli. Yuqori daromadlar investitsiyalarni rag’batlantiradigan bo’lsa, jami talab etarliligicha qolishi mumkin (daromad o’sishi). Yuqori daromad darajasi barqaror emas, biroq, investitsion va kapitalistik hashamatli xarajatlar (boshqa mahalliy xususiy talablar manbalari) ishchi iste’moliga qaraganda ancha barqaror emas, chunki ishchi daromadining pastligi sababli. Ishchilarning sarf-harajatlari, ularning daromadlari bilan chegaralanib qolmaydi, chunki u kreditga asoslanadi. Bundan tashqari, qattiq sarmoya investitsiyalarni yanada oshirish, kapitalistik hashamatli iste’mol va kredit asosida ishchilarni iste’mol qilishni talab qiladigan yangi imkoniyatlar yaratadi.

Chunki, bu holat barqaror emas, AQSh iqtisodiyoti 1920 yillar mobaynida rivojlangan bo’lib, tobora zaiflashgan (qulashga moyil bo’lgan). Bu farovonlik 1920 yillardagi siyosiy iqtisodiyot nuqtai nazaridan tushuntirilishi mumkin bo’lgan birja bozori falokati kabi “zarba” ga nisbatan ko’proq zaiflashgan degan ma’noni anglatadi.

To’fondan keyin foydalanilmagan imkoniyatlar, ortiqcha qarzlar va umidsiz umidlar (umidsiz iqtisodiyotga asoslangan holda) qo’shimcha mablag’larni to’sib qo’ygan. Keyinchalik, kapitalistik raqobat nafaqa pasayishiga sabab bo’ldi va bu o’z navbatida iste’molni kamaytirishga va undan keyin tushib ketishga sabab bo’ldi. Ushbu “kamchiliklarni qoplash tuzi” uzoq davom etadigan turg’unlikni rag’batlantirdi, chunki u jamg’arishni to’xtatadigan omillarning qat’iyligini da’vat etdi. Bundan tashqari, tushgan baholar qarzlarning haqiqiy qiymatini oshirib, bankrotlikning ish haqini rag’batlantiradigan va bundan keyin ham pasayib ketgan (Fisher, 1933).

Albatta, AQSh butun dunyo iqtisodiyoti emas. 1994 yilgi maqolimda 1920 yillardagi AQSh iqtisodiga nisbatan haddan ziyod e’tibor, sanoat dunyosining aksariyat qismi va birinchi jahon urushidan keyin (masalan, AQSh) deyarli barcha asosiy ishlab chiqarishlarning (masalan, AQShda) 1920-yillarda Germaniya kabi joylarda ro’y bergan farovonlikning aksariyati AQShning o’sishi bilan bog’liq edi, shuning uchun AQSh dunyo orkestrining asosi edi. Dunyoning asta-sekin o’sishi, AQShning aniq eksportni kuchaytirish orqali ortib borayotgan qor stavkalarini saqlab qolishini qiyinlashtirdi. Nihoyat, AQSh tashqarisidagi moliyaviy inqirozlar mamlakatning farovonligiga zarar etkazishi mumkinligi va AQShning qulashi oqibatida jahon bozorida ham shunday bo’ldi.

Jahonda turg’unlikning o’zi, ikki jahon urushi orasidagi davlatlar o’rtasida kuchli ziddiyatlarni o’z ichiga olgan kapitalizmning bosqichi bilan izohlanishi mumkin. Birinchi jahon urushini kuchaytiruvchi imperialistlar o’rtasidagi raqobat, 1930-yillarda 1930-yillarda savdo urushlariga aylangan, qisman AQShning 1930-yilda Hawley-Smoot tarifini kuchaytirishga qaratilgan o’zgartirilishi natijasida paydo bo’lgan himoya qilishni rag’batlantirdi.

Shunday qilib, urushlar davrining keng tarqalgan “siyosatidagi muvaffaqiyatsizliklari” faqat iqtisodiyotning bexabarligi masalasi emas, balki jahon siyosiy iqtisodining natijalari sifatida qaraladi. 1920-yillarda AQShning oliy darajadagi yuksak maqomini va ushbu mamlakatning asosiy ishlab chiqarish sohasining katta hajmini to’liq to’ldirganligini hisobga olib, bu mamlakat Ikkinchi jahon urushidan so’ng, dunyoni barqarorlashtirish uchun “javobgarlik” (Kindleberger tomonidan tayinlangan). Teminning ta’riflagan deflyatsiya siyosati, Birinchi jahon urushidan keyin kapitalistik hujumning bir qismi sifatida tushuntirilishi mumkin, bu esa ishchilarning daromadlarini yo’qqa chiqarish, inflyatsiya darajasini pasaytirish va tushkunlik bilan tushayotgan daromadlarni tiklashga qaratilgan. Ushbu harakatning ustunligini hisobga olgan holda, siyosat elitasining 1929-1933 yillardagi epafotini qayta tiklashga qiziqish yo’qligi ajablanarli emas, chunki Epstein va Ferguson [1984] shunga o’xshash.

Kelajak. 1999 yilda yuzaga kelgan vaziyatni tushunish uchun ushbu tarixiy eskizdan qanaqa foydalanishimiz mumkin? Indoneziyadagi kabi dunyoning ko’plab qismlari allaqachon og’ir depressiyaga tushgan va Braziliya kabi joylarda juda ko’p azob-uqubatlarga duchor bo’lishiga qaramasdan, tarix o’zini takrorlaydi deb o’ylamasligimiz kerak. Shu bilan birga, etarli o’xshashlik bo’lgani uchun, AQShda, shu jumladan, chuqurlashib borayotgan jahon Depressiya, tobora ko’proq ehtimoli bor.

Xalqaro iqtisodiyotdan boshlab, 1920-1990 yillar orasidagi farqlar dastlabki paytlarda sezilarli ko’rinadi. Birinchi jahon urushidan keyingi davrning etakchi kapitalistik davlatlarining agressiv raqobatiga qaramay, AQSh 50 yildan oshiq vaqt mobaynida gegemonlik kuchiga aylandi. Evropa Ittifoqi AQShda hukmronlik qilgan NATOning bir qismi bo’lib, Yaponiya esa xalqaro shartnomalar tarmog’iga bog’langan. Bundan tashqari, agar biror narsa bo’lsa, tarif va tarifsiz to’siqlarning tendentsiyasi bir necha o’n yillar davomida pastga tushdi. Biroq, dunyo hozirgi kunda azob chekayotgan xalqaro raqobat juda ko’p har xil, ammo uning ta’siri juda yomon.

Protektsion raqobatning o’rniga, biz raqobatning tejamkorligi va savdoni targ’ib qilish deb nomlanishi mumkin. Ikkinchi jahon urushidan keyin Qo’shma Shtatlar Jahon Savdo Tashkilotiga aylangan Tariflar va Savdo to’g’risidagi Bosh Shartnoma doirasida dunyoni birlashtirish jarayonini boshladi. Ko’pgina Lotin Amerikasi, Filippin va boshqa joylarda import o’rnini bosadigan sanoatlashtirishning eski tizimi GATT tomonidan yo’q qilingan yoki yo’q qilingan, ayniqsa AQSh, Jahon banki va Xalqaro Pul jamg’armasi. Shu bilan birga, savdoga nisbatan muhimroq narsa, kam ish haqi, itoatkor ishchilar, umumiy soliq imtiyozlari va ifloslanuvchilarga saxiylik bilan munosabatda bo’lish uchun sarmoyalarning xalqaro harakatlanishidagi o’sishdir. Dunyoning xalqlari, ayniqsa Afrikaning kambag’al mamlakatlaridan va Yevropaning eng kambag’al rivojlangan mamlakatlaridan ustun turgan o’rta qatlamlar, ushbu investitsiyalarni jalb qilish uchun raqobatga kirishgan va shu tariqa o’z standartlarini pasaytirishga urinishgan. Dunyo ishchi sinfining tobora ortib borayotgan qismi o’z kapitalini qo’llab-quvvatlash uchun jahon miqyosida raqobatbardosh bo’lib, jahon miqyosida mehnatning ko’pligi bilan ajralib turadi.

Yangi deflyatsiya konsensusi kapitalizmning global zaifligiga emas, balki AQSh, Jahon banki va I.M.F. Ushbu troykaning kuchi 1980-yillarning qarz inqirozi va 1990-yillarda Sovet Ittifoqi (ularning asosiy raqobatchisi) ning qulashi bilan kuchaydi. Biznes va banklarning daromadliligini va neoliberalizm mafkurasini ilgari surishdan ko’proq tashvishlanib, bu institutlardagi siyosat elitalarining hech biri raqobatbardosh tejamkorlik va eksportni rag’batlantirishning potentsialini anglab yetdi, chunki u umumlashtirildi: hamma uchun imkonsizdir mamlakatlar iste’mol talabini kesish va jahon tushkunligiga putur etkazmasdan savdo balansining muvozanatiga ega bo’lishadi.

Ushbu natija, Sharqiy Osiyodagi “mo”jiza” iqtisodiyoti iqtisodiy va iqtisodiy jihatdan qulagan 1997 yilda ko’rsatildi. 1930-yillarning boshlariga to’g’ri keladigan raqobat devalvatsiyasi ularning tashqi qarzini, qarzdorlik xizmatini va o’z valyutalari nuqtai nazaridan muhim import bahosini oshirib, ushbu iqtisodlarni tiklashga yordam bermadi. Devalvatsiyaga qarshilik ko’rsatgan mamlakatlar ham o’z navbatida, jahonda iqtisodiy inqirozni rag’batlantirib, foiz stavkalariga ega bo’lishdi. Ushbu moliyaviy inqiroz 1998 yilda Rossiya va Braziliyada tarqaldi. Shu bilan birga, Yaponiya og’ir tushkunlikka tushdi va Evropa Ittifoqi to’xtab qoldi. Evropaning markaziy banki yangi evroning mustahkamligini ta’minlashi kerak, chunki foiz stavkalari yuqoriligicha qoladi.

Shu nuqtai nazardan, AQSh, yana ham umuman, quyuq bir global iqtisodiyotning yorqin nuqtalari biri bo’lib, rekord savdo kamomadi ishlab chiqishda davom etishi oldini olish uchun yordam beradi. (Qarang Evelyn Iritani, 1998). Garchi, AQSh real ish haqi va hukumatning fuqarolik dasturlarini cheklab qo’ygan bo’lsa-da, va shu tariqa global raqobat tejamkorligining bir qismi bo’lsa-da, jahon miqyosida importni qisqartirish va kuchaytirish eksport. AQSh tashqi qarzini qancha vaqt sarflashi aniq emas. Ayniqsa Evro’nun yaratilishi, AQShning tashqi qarzlarini to’lash uchun AQSh dollarini oddiygina bosib chiqarish qobiliyatiga putur etkazadi.

1994 yilgi maqolimda men 1920 yilgi daromadni oshirish jarayonining takrorlanishi va katastrofik inqirozni yuzaga keltirish ehtimoli haqida shubhalanardim. Biroq, men qog’ozni yozganimdan so`ng, daromad stavkalari, investitsiyalar va, ehtimol, mehnat unumdorligi yuqoriligicha qo`yildi. Shuning uchun men o’z fikrimni o’zgartirdim. AQSh kapitalistik kuchi va qor nisbatlarini ko’tarish qobiliyati, xuddi 1920 yillardagidek, juda uzoqqa boradi. 1920-yillarda bo’lgani kabi, boy va kambag’allar orasidagi bo’shliqlar o’n yildan ko’proq vaqt mobaynida jadal sur’atlar bilan kengayib borayotgani, foyda stavkalari ko’tarilib, qimmatli qog’ozlar o’sib borayotgani kuzatilmoqda. 1920 yillardagi kabi, atmosfera “laissez-faire economics” va “Yangi davr” retoriologiyasi (hozirgi “Yangi iqtisod” deb ataladi) tomonidan bosib olinadi. AQSh so’nggi paytlarda neft va boshqa import bahosidan foyda ko’rdi. Biroq, 1920 yillardagi kabi, past materiallar narxi global turg’unlik alomati bo’lib, mahalliy ishlab chiqaruvchilarga zarba beradi. 1920-yillarda bo’lgani kabi, AQSh sarmoyalari uchun sarf-xarajatlar ham ortib ketishi mumkin. (Qarang: Charlz Klough, 1998).

1920 o’xshab, biz yaxshi (yangi uy-joy binosi, shu jumladan) iste’mol talabini qarang. Lekin borgan sari u, qarz orttirib tejash daldırma, va fond bozori yuqori bo’lib qoladi imon asosida bo’lyapdi  abadiy. Bu kam va kam yashovchan bo’lib qachon, talabning bunday ikkilanmoq bo’ladi. Bu AQSh iste’molchilar qarzi va qancha vaqt bir “qo’pol” bozori boshlanishi jo’natilmasligi mumkin to’planishi mumkin qancha vaqt aniq bir gap.

Shunday qilib, AQShda farovonlik tugashi mumkin bo’lishi mumkin. Bu dunyoning qolgan qismini iqtisoddagi qo’rquvni bartaraf etishga chuqurroq kirishga undashi mumkin. Ammo bunday taqdirni bartaraf etishi mumkin bo’lgan iqtisodiy siyosat haqida nima deyish mumkin?

Federal hukumat endi iqtisodiyotni barqarorlashtirishda keynesiyalik biznesda ishlamaydi. Asosiy e’tibor, byudjetni muvozanatlashdan iborat bo’lib, uni iqtisodni tejashga to’sqinlik qiladigan vaqt va qachon boshlanadi. (Prezident Klintonning byudjet profitsiti uchun hozirgi keng ko’lamli mablag’lar bu ortiqcha bilan bug’lanib ketadi). Aslida, hozirgi ahvolni hisobga olgan holda, ayniqsa, davlat boshqaruvida, retsessiya soliq tushishlarini yoki dasturlarni qisqartirishni rag’batlantiradi, bu esa tushkunlikni yomonlashtiradi. Ijtimoiy-taraqqiyot “islohoti” va soliq kodeksidagi o’zgarishlar tufayli, hukumat sarf-harajatlari, chuqurlashuvlar vaqtida ishlatilganidek, avtomatik tarzda ko’tarilmaydi, shuning uchun ichki inqirozlar miqdori o’n yillar avvalgidan ancha past.

Shunday qilib, AQSh Federal zahirasi. 1998 yilda Alan Grinspan moliyaviy favqulodda vaziyat va turg’unlikni bartaraf etishga harakat qilib, foiz stavkalarini kesdi. Evropaning markaziy banklari, shuningdek, vaziyatni keskin ravishda tushirib yubordilar. Natijada, moliyaviy bozorlar yaxshi ishlamoqda. Ko’rinib turibdiki, pulning sekinlashishi iqtisodning pasayishiga olib kelishi mumkin: past foiz stavkalari, ayniqsa, uy-joylardagi xarajatlarni rag’batlantiradi. Hozircha markaziy banklar kelgusi davrda muvaffaqiyat qozonishgan, ba’zi kuzatuvchilar kelajakka oid oldingi qo’rquvlardan voz kechishgan.

Muammo shundaki, agar Fed nafaqat uy-joylarga, balki o’simlik va uskunalarga investitsiyalarni rag’batlantirishda muvaffaqiyat qozongan bo’lsa, unda talabni yanada ortishi talab qilinadigan, unda beqaror bo’lib qolishi mumkin bo’lgan quvvatni yaratadi. Xuddi shunday, iste’molchining qarzdorligi ortib borayotgan bo’lsa, uy-joy fondining o’sishi tobora qiyinlashadi. Shuni ham qayd etish kerakki, Fed-ning erishgan muvaffaqiyatlari xususiy shaxslar va korporatsiyalar tomonidan qarzlarning ko’payishi hisobiga sotib olinadi. Kelgusida sanoat salohiyati va qarzlari kelajakda o’sishga to’sqinlik qilishi mumkinligi sababli, Fed yana keyingi turg’unlikni kechiktirishga qodirligini anglatadi, shuning uchun bomni sabotajlash va keyinchalik tiklanishni engillashtiradigan ko’proq muvozanatlar to’planadi.

Boshqacha qilib aytadigan bo’lsak, iqtisodiy inqirozni oldini olish uchun foiz stavkalarining qayta-qayta kesilmog’i kerak, chunki u dollar qiymatini pasaytiradi va ijaraga beruvchilarni qichqiradi. Oxir-oqibat, cheklovlar yuz beradi va AQShning rivojlanishi to’xtaydi. Bundan tashqari, markaziy banklarning moliyaviy spekülatörlerin kafolati, ularni qayta sinashga da’vat etadi, bu esa zaif o’sishni to’xtatib qo’yadigan qo’shimcha spekülatif boom va moliyaviy zarba beradi.

Sharqiy Osiyoning (jumladan, Yaponiya), Rossiyaning va boshqa joylarning juda tez sog’ayib ketishi va G’arbiy Evropada iqtisodiy sekinlashuvning prognoz qilinayotganini hisobga olsak, AQShning o’sishi buzilishidan oldin dunyoning qolgan qismi qayta tiklana olmaydi. Shunday qilib, tushkunlik bashoratini saqlash mumkin.

AQShda so’nggi foyda darajasi o’zgarishlar loyihasini tahlil qilish uchun, tugmasini bosing bu erda.

 

qisman manbalar:

Aglietta, Michel. 1979 Kapitalistik nizomning a nazariyasi: AQSh tajribasini. London, Buyuk Britaniya: Yangi Chap. David Fernbach, tarjima.

Baran, Pavlus va Pol Sweezy’nin. 1966 Monopoliyasi poytaxt. Nyu-York: Oylik chiqishlar matbuot.

Clough, Charlz. 1998 yaxshi narsa juda ko’p, Nyu-York Times, 17 noyabr.

Devine, James. 1983 dan ortiq-investitsiya, Underconsumption va Buyuk depressiya kelib, Ko’rib radikal siyosiy iqtisodiyot, 15 (2), yozgi: sahifalar 1-27.

_______. 1994 1929-33 Buyuk inqirozining sabablari: a marksistik Og’zakitadqiqot Siyosiy iqtisod bilan (Pol Zarembka, ad.) Vol. 14: 119-94.

Epstein, Jerald, va Tomas Ferguson. 1984 valyuta siyosati, Kredit tugatish va sanoat to’qnashuvlar: Federal rezerv va kafedrasi 1932 yil ochiq bozor fanidan Iqtisodiy tarixi jurnali 44 (2) dekabr: 957-83.

Fisher, Irving. Buyuk pastliklar ning 1933 Qarz deflutsiyasi nazariyasi. Econometrica 1: 337-57.

Friedman, Milton, va Anna Yakobson Shvarts, 1965 Buyuk qisqarishi, 1929-33. Princeton, NJ: Princeton UP

Kindleberger, Charlz P. 1986 Depressiya Jahon, 1929-1939 aylanish. va exp. nashr. Berkeley: Kaliforniya Press universiteti.

Iritani, Evelyn.1998. AQSh turg’unlik, LA to’xtatishga Globe So`nggi umid Times, Avgust 2, p. A1.

Iqtisodiy istiqbollari jurnali. Buyuk depressiya maxsus son, Bahor 1993.

Romer, Kristina. Buyuk Halokat va Buyuk depressiya boshlanishi. Iqtisodiyot Chorak Jurnal. 105 (3), Avgust: 597-624.

Ta’minlay, Butrus. 1976 Valyuta kuchlari buyuk depressiya sabab bo’lganmi? Nyu-York: WW Norton.

_______. 1989 Buyuk depressiya darslar MIT Press: Kembrij, Ma.